里约热内卢出售只是“低估”拉斯维加斯物业的开始

里约热内卢出售只是“低估”拉斯维加斯物业的开始

联合游戏公司(UG)的分析师认为,最近将拉斯维加斯的里约全套房酒店和赌场从凯撒娱乐公司转移到帝国公司控制的集团只是一个开始。这家投资银行认为还会有更多交易发生,称拉斯维加斯大道沿线的房地产在公共市场上被低估了,并补充说,这“迫使上市公司通过私人市场释放价值。” UG说,还有四到五个场所可以出售。

已经有几笔引人注目的交易,包括去年去维珍航空的标志性的Hard RockCafé和私人投资者对文华东方的收购。UG分析师John DeCree也指出:“目前,有传言称 MGM 将购买其剩余的拉斯维加斯资产,包括Bellagio和MGM Grand房地产以及Circus Circus。”

也不会缺少感兴趣的买家,他们也将抓住机会抢夺脱衣舞表演的一部分。DeCree解释说:“资本仍然很便宜,加沙地带的房地产稀缺,建筑成本高昂,阻碍了发展,拉斯维加斯2020年的业务前景依然强劲,私募股权公司充斥着大量的干粉,房地产投资信托基金很饿增长。这是在接下来的12个月中继续巩固拉斯维加斯赌场度假村资产并最终使其估值升值的公式。”

分析师认为,原因很简单。拉斯维加斯大道沿线的公共赌场公司的交易倍数与赌场度假村房地产价值之间的差异正在创造一个“有利的套利机会”,赌场经营者对此非常乐于利用。

出售力拓就是一个很好的例子。它以5.163亿美元的价格售出,与场地的EBITDA(未计利息,税项,折旧和摊销前的收益)的倍数相比,价格是很高的。事实证明,该交易对凯撒(Caesars)/埃尔多拉多(Eldorado Resorts)合并有利,现金流更加灵活,并可能使合并后的实体遭受任何资本支出要求的困扰。

DeCree补充说:“尽管过去两年中最近的并购(并购)活动有所增加,但未来12个月内可能还会有多达四到五个潜在的拉斯维加斯资产出售。”

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